- Припливи капіталу в криптовалютний сектор через ETF, DAT та стейблкоїни суттєво сповільнилися, зазначає компанія Wintermute.
- Ринок перейшов у фазу самофінансування — ліквідність переважно циркулює всередині гарячих активів.
- Попри загальний високий рівень ліквідності, капітал віддає перевагу менш ризикованим активам.
Згідно з новим аналізом, опублікованим компанією Wintermute, зміна потоків капіталу у фінансових каналах значно впливає на ситуацію на крипторинку. Від початку 2024 року, за даними експертів, ринок зазнав істотних змін, перейшовши до фази самофінансування, де новий капітал рідко заходить, натомість ліквідність активно циркулює всередині екосистеми.
Ключовими напрямками для припливу капіталу нині залишаються стейблкоїни, криптовалютні ETF та Digital Asset Treasuries (DAT). Вражаюча динаміка в цих сегментах свідчить про зростання: з початку року обсяги DAT і ETF піднялися з 40 до 270 мільярдів доларів, а стейблкоїнів — з 140 до 290 мільярдів доларів. Проте, фахівці відзначають, що цей ріст вже стримується, демонструючи «полицю» — показник, що вказує на вичерпання імпульсу.
У глобальному масштабі ліквідність залишається високою, про що свідчать показники глобальної грошової маси. Але індикатор ставки забезпеченого одноденного фінансування (SOFR) є фактором, який стримує капітал переважно в безпечних інструментах, таких як казначейські облігації США. Це, в свою чергу, обмежує залучення традиційного капіталу до більш ризикових активів, зокрема на ринку криптовалют.
На думку аналітиків Wintermute, перехід до фази самофінансування означає, що капітал переміщується між основними акціями, але нові вливання коштів не відбуваються. Цей процес веде до короткочасних ралі, зменшення широти ринку та підвищеної волатильності, що викликана ліквідаціями, а не стабільними, довготривалими трендами.
Фахівці компанії зазначають, що зростання нових емісій стейблкоїнів або ETF та DAT може стати сигналом про відновлення макрогрошової підтримки для крипторинку. Проте доти екосистема залишатиметься в умовах циркуляції доступної ліквідності. Нещодавно було зафіксовано також зменшення ліквідності на криптовалютному ринку, що змушує інвесторів бути особливо обережними.