Омід Малекан, відомий професор Колумбійської школи бізнесу, висловив стурбованість щодо негативного впливу компаній, які займаються управлінням цифровими казначействами, на ринок криптовалют. На його думку, нещодавнє падіння цін на криптоактиви пов’язане не лише з традиційними макроекономічними причинами, але й з діяльністю цих підрозділів, які, замість стабілізації, сприяли зниженню вартості активів.
Малекан, коментуючи цю ситуацію у соціальній мережі X, зазначив, що «в будь-якому аналізі причин падіння криптовалют необхідно враховувати фактори, пов’язані з цифровими казначействами». На його думку, багато з цих компаній стали «масовим механізмом виходу», який прискорив негативні тенденції на ринку.
Професор підкреслив, що лише невелика кількість компаній дійсно прагнули створити справжню цінність і сталі рішення, тоді як більшість з них, на його переконання, використовує криптовалюти як інструмент для швидкого збагачення. За його словами, ці фірми залучали мільйони інвестицій без чіткої довгострокової стратегії, що створювало загрозу для їхньої стабільності.
Також слід зазначити, що створення публічних компаній вимагає значних витрат, які часто покриваються за рахунок залучених коштів. Це лише збільшує боргове навантаження та ризики, пов’язані з можливими обвалами.
Малекан звернув увагу на те, що багато цифрових казначейств використовують кредитне плече для купівлі токенів. У випадку падіння ринку, вони змушені продавати активи, що тисне на їхню ціну. Крім того, така практика стейкінгу та використання кредитних протоколів створює додаткові системні ризики.
Професор взяв до уваги і той факт, що найбільшу шкоду ринку завдали фірми, які організували масовий вихід з нібито заблокованих токенів, порівнявши цю ситуацію із «гангреною криптовалют», що підірвало довіру інвесторів.
Відповідно до даних Bitwise Asset Management, станом на жовтень 2025 року 172 компанії тримали більше мільйона біткоїнів, еквівалентних понад $117 мільярдам, тоді як Ethereum знаходився в портфелях 70 організацій на суму близько $20 мільярдів.
Експерти прогнозують, що ринок цифрових казначейств із часом консолідується навколо кількох великих гравців, в той час як інші компанії можуть переключитися на діяльність в області Web3. Такі зміни можуть стати необхідними для відновлення довіри до криптоіндустрії в умовах постійної волатильності.