П’ять років тому інвесторка Каталін Холлоуей вклала кошти в те, що вона називає “літерним місячним ударом”. Як один із засновників венчурної компанії Seven Seven Six, вона визнає, що її команда “не мала жодного уявлення”, про яку ракетну компанію Stoke Space йдеться, коли вони представили свою технологію повторного використання ракет. “Ми усвідомлювали, що не є фахівцями в цій галузі”, – зазначає вона.
З тих пір Холлоуей також вклала гроші в Interlune, компанію, що планує добувати гелій-3 з Місяця і продавати його на Землю для використання в квантових комп’ютерах та медичній візуалізації.
Холлоуей усвідомлює, що ці інвестиції можуть викликати скепсис. Водночас її шлях від новачка в космічній сфері до інвестора відображає загальні зміни у венчурному капіталі, де фахівці без освіт у аерокосмічній інженерії все частіше підтримують космічні стартапи. Згідно з PitchBook, обсяги глобальних венчурних інвестицій в космічні технології досягли 4,5 мільярда доларів у 48 компаніях станом на липень, що є більше ніж у чотири рази порівняно з інвестиціями, отриманими космічними стартапами в 2024 році.
Що ж спричинило цей тренд? По-перше, компанії, такі як SpaceX, значно знизили витрати на запуски, що зробило космос доступним для новаторів з бізнес-моделями, зосередженими на застосуванні технологій. “Ми, як людство, сіли на краю того, щоб космос став частиною нашого повсякденного життя”, – сказала Холлоуей під час недавнього випуску подкасту StrictlyVC Download. “І я справді не думаю, що світ усвідомлює це або готовий до цього.”
Це дозволило венчурним капіталістам зосередитися не лише на компаніях, які будують ракети, але й на стартапах, які використовують космічні дані та інфраструктуру для нових застосувань, таких як моніторинг клімату, збирання розвідданих і комунікації. Вони також роблять ставку на логістику в орбіті, виробництво в космосі, обслуговування супутників та розвиток місячної інфраструктури. Компанії, такі як Interlune, репрезентують цю нову категорію. Для інвесторів на кшталт Холлоуей привабливим часто є перетин “космічних технологій і кліматичних технологій”, що означає стартапи, які прагнуть уникнути повторення екологічних помилок Землі в космосі.
Геополітичні напруження також роблять стартапи в космічній обороні привабливими, оскільки стрімке розвиток космічних можливостей Китаю сприяє збільшенню інвестицій з боку США. Венчурні капіталісти часто бувають обережні, а витрати на оборону — це знання про те, що державна підтримка США забезпечує надійну базу споживачів та перевірку нових технологій, створює в них більшу впевненість у комерційній життєздатності космічних проєктів. На саміті Міністерства ВПС у березні міністр оборони Піт Хегсвут сказав: “Я вважаю, що не можна ігнорувати той факт, що наступним та найважливішим доменом війни стане космічний домен.”
Цього року кілька американських стартапів, зосереджених на обороні, закрили значні раунди інвестицій, зокрема розробник військових орбітальних систем True Anomaly, який оголосив про раунд у 260 мільйонів доларів, очолюваний Accel у липні; та виробник супутників K2 Space, який зараз працює над своєю першою місією для уряду та закрив раунд у 110 мільйонів доларів у лютому, спільно провівши його разом з Lightspeed Venture Capital та Altimeter Capital. Оборонний аспект надає привабливості інвестиціям в космос, які інакше могли б здатися занадто ризиковими. Дійсно, Холлоуей зазначає, що гелій-3, який планує добувати Interlune, також має застосування у національній безпеці, зокрема для виявлення переміщень ядерних озброєнь.
Штучний інтелект доповнює це зростання, зокрема на перетині геопросторової аналітики та розвідки. У березні, наприклад, перший супутник, запущений Fire Sat, спільним проєктом Google, неприбутковою організацією Earth Fire Alliance та виробником супутників Muon Space, був розроблений для виявлення лісових пожеж з орбіти. Співпраця, оголошена минулого року, планує розгорнути більше ніж 50 супутників, спеціально призначених для виявлення лісових пожеж. Оператор з обробки земних зображень Planet Labs також співпрацює з Anthropic для аналізу даних спостереження за Землею.
Цілком ймовірно, що терміни повернення цих інвестицій значно скоротилися. Традиційні космічні компанії вимагали десятиліть, щоб згенерувати прибуток, але сьогоднішні венчурні капіталісти вважають, що можуть досягти ліквідності в межах стандартного 10-річного горизонту фондів. “Наша модель фонду не змінилася, тому у нас все ще 10-річний горизонт”, – пояснює Холлоуей. “Ми б не інвестували, якби не думали, що можемо отримати величезні прибутки за 10 років.”
Цей графік виглядає амбіційно, але публічні ринки, безумовно, здаються чутливими до цих нових космічних компаній. Космічна інфраструктурна компанія Voyager вийшла на біржу в Нью-Йорку в червні, маючи ринкову капіталізацію в 1,9 мільярда доларів, і закрила свій перший день з ростом 82% від початкової ціни IPO. (Її акції з тих пір впали приблизно на 45%.) 48-річний виробник космічних систем Karman Space & Defense відкрився на 30% вище своєї лістингової ціни у лютому. (З того часу його акції зросли ще майже на 60%.)
Для Interlune Холлоуей передбачає потенційні виходи, включаючи стратегічні придбання з боку аерокосмічних або оборонних гігантів, покупки енергетичних компаній або навіть викуп урядом, враховуючи національно-безпекові ризики, про які вона згадує.
Усі ці сили — зниження витрат на запуски, збільшення витрат на оборону, застосування ШІ та стиснені терміни повернення — переплітаються і змінюють, хто може інвестувати в космос. Шлях Холлоуей — від вчительки початкової школи до сценаристки Pixar, від віце-президента Reddit з питань людей та культури до венчурного інвестора — підкреслює ширші навички, які ці компанії справді потребують. Хоча вона скромна, коли йдеться про фізику видобутку гелію-3, вона приносить свої організаційні здібності.
“В кінцевому рахунку, компанія — це компанія,” – говорить вона. “Якщо ви збираєте людей разом, щоб створити щось складне, вам потрібен хтось з досвідом у створенні успішних компаній.”
Чи виправдає цей підхід свої очікування — поки що невідомо. Космічна економіка все ще є переважно неперевіреною на великій масштабі, і багато з цих амбітних проєктів стикаються з технічними та регуляторними бар’єрами, з якими більш традиційні програмні стартапи ніколи не стикалися. Але оскільки дедалі більше загальних венчурних капіталістів, як Холлоуей, роблять свої ставки, космос починає виглядати менш як спеціалізована ніша і більше як ще один перспективний сектор, де, якщо у вас є управлінські навички, вам не потрібно бути ракетним ученим.