Колишні партнери Founders Fund Браян Сінгерман та Лі Лінден, співзасновник і керуючий партнер Quiet Capital, планують залучити понад 500 мільйонів доларів для нового фонду під назвою GPx, повідомляють джерела, знайомі з їхньою стратегією.
GPx використовує двосторонній підхід. Компанія інвестує близько 20% капіталу в фонди, які управляють новими венчурними капіталістами, котрі спрямовані на стартапи на стадії передпочаткового та початкового фінансування; решта капіталу буде спрямована на партнерство з новими керуючими для проведення інвестицій на пізніших стадіях (найімовірніше в рамках раунду Series B) у їхніх найбільш перспективних компаніях.
Цей підхід суттєво відрізняється від звичного для більшості венчурних фірм. Зазвичай венчурні компанії інвестують весь свій капітал безпосередньо в стартапи, тоді як GPx запроваджує елементи моделі фонду фондів, менш поширеної інвестиційної стратегії, у рамках якої компанія інвестує частину свого капіталу в портфель інших фондів, а не безпосередньо в стартапи. Хоча фонд фондів надає обмеженим партнерам зручний спосіб доступу до маловідомих або важкодоступних фірм, серйозним недоліком є подвійний рівень комісій: плата, яку стягують фонд фондів, та плата від основних керуючих.
Хоча згідно з даними PitchBook минулого року залучені кошти фондами фондів досягли 16-річного мінімуму, Сінгерман і Лінден сподіваються, що їхні особисті бренди, унікальні мережі та стратегія, що лише частково нагадує фонд фондів, спонукатим обмежених партнерів розкрити свої гаманці для GPx.
Сінгерман та Лінден, ймовірно, мають рацію. Оскільки венчурний капітал концентрується в найбільших фондах, деякі з найкращих інвесторів тих фірм вже не прагнуть бути частиною великої машини. Вони покидають монстроподібні компанії, щоб створити власні інвесткомпанії, де зможуть діяти більш гнучко та спеціалізовано.
GPx розраховує на те, що наступне покоління венчурних інвесторів зможе виявити й підтримати багато сильних стартапів на ранніх стадіях, що дозволить фірмі Сінгермана і Ліндена стати співкеруючими пізніми інвестиціями в найбільш успішні портфельні компанії нових управляючих.
Саме тут стратегія GPx стає особливо цінною: венчурні капіталісти на ранніх стадіях часто намагаються здійснити свої права про-rata в пізніших раундах фінансування (Series A, B тощо), але їхні розміри фондів зазвичай заважають їм зберегти свій відсоток володіння у найбільш успішних компаніях. Зіштовхнувшись з такими можливостями, невеликі VC часто змушені терміново збирати спеціальні інвестиційні цілі (SPV) від своїх поточних обмежених партнерів. Однак цей процес є часу затратним, що дозволяє іншим інвесторам захоплювати привабливі місця у найпопулярніших угодах.
З капіталом GPx на їхньому боці нові фонди отримають можливість не лише скористатися своїми правами про-rata, але й лідирувати в пізньому фінансуванні.
Раніше повідомлялося, що Сінгерман і Лінден запускають GPx, але не було надано деталей щодо цільового розміру фонду та інших аспектів стратегії.
Сінгерман та Лінден не відповіли на запит щодо коментарів.