У світі венчурного капіталу, де довіра і лояльність між інвесторами завжди займали центральне місце, останні події свідчать про можливе зрушення в цій динаміці. Зокрема, під час нещодавнього збору $30 мільярдів компанією Anthropic стало відомо, що кілька інвесторів OpenAI також виступили підтримкою для цього конкурентного стартапу. Цей парадокс вказує на те, що традиційні уявлення про лояльність можуть вже не відповідати реаліям ринку.
Серед учасників раунду збору Anthropic виявилися такі відомі фонди, як Founders Fund, Iconiq, Insight Partners і Sequoia Capital. Це викликає питання щодо того, чи мають інвестори дійсну відданість своїм стартапам, якщо вони можуть фінансувати одночасно конкурентів. Деякі з них, як D1, Fidelity і TPG, займаються публічними акціями, що робить такі подвійну підтримку легшим кроком у їх усвідомленій стратегії.
Однак найбільш шокуючим можливим конфліктом інтересів стало залучення фондів BlackRock до збору Anthropic. Примітно, що один з її керівників, Адефайо Огунлесі, також є членом ради директорів OpenAI. Така ситуація ставить питання про те, чия лояльність має пріоритет у разі конфлікту: до OpenAI чи Anthropic?
Венчурні капіталісти зазвичай позиціонують себе як «друзі засновників», виходячи з концепції підтримки свого портфеля. Однак, коли інвестор отримує частку в обох конкурентних компаніях, виникають сумніви в його здатності діяти на користь одного з стартапів. Це ускладнює партнерство, оскільки стартапи зазвичай діляться конфіденційною інформацією з інвесторами, і той факт, що вони беруть участь у фінансуванні прямого конкурента, може загрожувати цій довірі.
Приміром, засновник OpenAI Сам Альтман, знаний своєю багаторічною кар’єрою в ризиковому фінансуванні, напередодні зробив спробу обмежити підтримку своїх конкурентів. Він надав своїм інвесторам список компаній, диверсифікація у фінансуванні яких могла б загрожувати OpenAI, однак пізніше заперечив, що погрожував їм втратою доступу до конфіденційної інформації.
В епоху швидкого розвитку штучного інтелекту та рекордних інвестицій в цю сферу, невизначеність на ринку стає зростаючою. Компанії стикаються з надзвичайно великими потребами у фінансуванні, що підштовхує інвесторів атакувати нові можливості, зокрема в разі виявлення прибутковості.
Це призводить до трансформації звичних правил гри на фінансовому ринку. Наприклад, венчурні капіталісти, такі як Andreessen Horowitz та Menlo Ventures, поки що дотримуються лінії і не підтримують одночасно обидві компанії, підтверджуючи, що не всі інвестори готові перейти на нові рейки.
У майбутньому питання про конфлікт інтересів стане важливим аспектом, про який стартапи повинні вимагати роз’яснення ще на етапі підписання угод. Змінюється не лише вартість компаній, але й самі правила ведення бізнесу, і венчурні капіталісти мусять ретельно переосмислити свої відносини з конкурентами.