Генеральний директор Medium Тоні Стеблбейн повідомив, що видавнича платформа залишається прибутковою з серпня минулого року, коли вона досягла цього показника вперше. У своїй публікації Стеблбейн розкрив деталі, що дозволили досягти цієї мети, зокрема, зміни в продуктах, реструктуризацію інвесторів, перегляд умов кредитів, продаж офісних приміщень, скорочення персоналу та інші складні заходи оптимізації витрат.
У пості він детально описує, що потрібно для того, щоб стартап зміг подолати труднощі і які важкі рішення доводиться приймати.
За словами Стеблбейна, коли він приєднався до компанії в 2022 році, вона втрачала 2,6 мільйона доларів на місяць. Платформа також втрачала підписників, у неї закінчилися інвестиційні фонди та не було потенційного покупця.
Він зазначив, що компанія опинилася перед єдиним вибором: «зробити Medium прибутковим або закрити його».
Складнощі платформи частково були пов’язані з її бізнес-моделлю, що пропонувала єдину підписку, якою міг користуватися будь-який автор. Компанія також експериментувала з залученням якісного професійного контенту, який, за словами Стеблбейна, почав відволікати увагу від аматорських авторів, які ділилися своїми професійними чи академічними роботами або писали про уроки, отримані з цікавого життя.
Коли він став генеральним директором, членство в Medium перевищувало 760 тисяч, але компанія щомісяця зазнавала збитків. Стеблбейн повинен був витягти компанію з цієї ями. На рівні продукту Medium запровадила можливість додавати людську експертизу до рекомендацій за допомогою Boost, змінила стимули своєї партнерської програми, щоб винагороджувати вдумливе письмо, та додала інструмент Featured, який дозволяв публікаціям добирати та просувати інші цікаві історії.
З фінансової точки зору, Medium мала борг у 37 мільйонів доларів за кредитами, а інвестори тримали ще 225 мільйонів доларів у формі преференцій ліквідації (що означає, що інвестори отримували свої кошти назад до того, як працівники побачили б будь-які виплати). Крім того, управлінська структура компанії була надто складною і вимагала отримання схвалення інвесторів з п’яти різних груп для ухвалення важливих рішень.
Щоб виправити цю ситуацію, Medium переглянула умови своїх кредитів, скасувала преференції ліквідації та спростила управлінську структуру до однієї групи інвесторів. Також компанія продала два своїх придбання і закрила третє.
Ключовим моментом стало очищення капітальної структури шляхом перегляду угод з інвесторами, що спочатку не хотів робити Стеблбейн. Проте через рік після того, як цю ідею вперше висунули, генеральний директор зрозумів, що це необхідно для порятунку компанії.
«Переговори з кредиторами вимагали знаходження компромісу. Бізнес повинен був виглядати достатньо привабливим для порятунку, але не настільки добрим, щоб були інші варіанти», – зазначив він.
«Я переконав кредиторів конвертувати їхні позики в акції або керівництво піде, а потім створити достатню частку для них, звернувшись до інших інвесторів з умовами нової угоди», – пояснив Стеблбейн. Шестеро з близько 113 інвесторів взяли участь у новій угоді, під час якої частки інвесторів були розбавлені, а особливі права, такі як преференції ліквідації та ролі в управлінні, були скасовані.
Medium також довелося скоротити витрати, зокрема шляхом скорочення штату з 250 до 77 осіб, а також оптимізації витрат на інженерію, що зменшило витрати на хмарні послуги з 1,5 мільйона до 900 тисяч доларів. Крім того, компанія врешті-решт змогла відмовитися від оренди офісу, за яку витрачала 145 тисяч доларів на місяць за простір на 120 робочих місць у Сан-Франциско. Працівникам були надані нові акції, оскільки їхні попередні акції після “раунду знищення” ймовірно стали б безглуздими.
Хоча раніше компанія оцінювалася в 600 мільйонів доларів, нову оцінку внаслідок всіх цих змін не оголосили, але вона, безумовно, тепер значно нижча.
«У мене немає гордості щодо нашої поточної оцінки», – написав Стеблбейн. «Але я також не збираюся ділитися цим, тому що не хочу, щоб це використовували як точку порівняння з іншими стартапами. Ми прибуткові, а вони – ні. Це точка порівняння, яка служить нам краще», додав він.